Holmen detroniseras nu av Smurfit bland de lönsammaste pappers- och massaindustrierna i Norden.
Vinnare i årets rankning är Smurfit Kappa Kraftliner i Piteå, enligt en undersökning som Nordisk Papperstidning gjort för andra året i rad.
De nordiska företagen i branschen har förbättrat sig, rörelsemarginalen har ökat från 4,1 till 4,5 procent.
Smurfit i Piteå, som inte var med i undersökningen förra året, har en rörelsemarginal på 23,6 procent - helt överlägset Holmens segersiffror vid förra undersökningen på 12,1 procent.
Men det betyder inte att Holmen presterat ett dåligt år. Rörelsemarginalen förbättrades med 0,3 procent enligt kartläggningen, där siffrorna avser verksamhetsåret 2006.
Rankningens fem-i-topp är Smurfit i Piteå, Metsä Botnia, Norske Skog, Holmen och Sunila Oy.