Styrelsen för norska Jötul avvisar budet från Nibe Industrier, som tillverkar produkter för uppvärmning av hus.
Budet är villkorat av att Nibe får göra en finansiell och juridisk genomgång av Jötul, men det går det norska bolagets styrelse inte med på.
"Enligt vår uppfattning kan detta tillvägagångssätt knappast vara till fördel för aktieägarna", skriver Nibes koncernchef Gerteric Lindquist i en kommentar.
Nibe kontrollerar 21,7 procent av Jötul och lade den 6 juni ett bud på hela bolaget värt 77 norska kronor per aktie.