Styrelsen för papperstillverkaren Munksjö har beslutat att säga nej till irländska Smurfits bud på bolaget.
Styrelsen anser att budet inte "till fullo återspeglar värdet på Munksjös verksamhet och framtida potential", heter det i ett pressmeddelande från Munksjö.
Aktieägarna rekommenderas därför att inte acceptera erbjudandet.
Bland annat tycker styrelsen att Smurfit vid värderingen inte tagit hänsyn till Munksjös goda resultat för fjärde kvartalet 2001, som var bättre än väntat. Munksjö väntar sig en fortsatt resultatförbättring under 2002.
Dessutom menar styrelsen att Munksjö har en god framtid som självständigt företag.
Smurfit lade budet på Munksjö i slutet av januari i år och erbjöd 77 kronor per aktie.
Tidigare har flera aktieägare sagt nej till affären, liksom organisationen Aktiespararna, med motiveringen att det är för lågt.